에어비앤비 주가 및 회사에 대해서 모든걸 알아보도록 하겠습니다.

에어비앤비 주가

에어비앤비 주가 및 회사에 대해서 모든걸 알아보도록 하겠습니다.

 

 

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안녕하세요. 언제나 쿨내나는 헤라쿨내스입니다. 오늘 소개 할 종목은 너무나 잘 아시는 에어비앤비입니다.

 

 국내에도 에어비앤비를 활용한 사업을 하고 계신분도 있으시고, 코로나 이전에 해외여행 할 때에도 많은 분들이 이용하셨었죠. 저도 해외 여행 할 때 에어비앤비를 많이 사용해봤는데요, 생각외로 깨끗하게 관리 된 집과 친절한 호스트로 인해서 좋은 인상을 받았습니다. 이런 에어비앤비가 2020년 12월 초에 상장을 했습니다. 초대형 종목의 IPO에 모두가 집중 한 순간이었죠. 

 

 

목차 

1. 에어비앤비 주가와 사업의 개요 및 성과

2. 에어비앤비 주가와 매출

3. 에어비앤비 주가와 코로나의 영향

4. 에어비앤비 주가와 유사 기업의 밸류에이션 비교

1. 에어비앤비 주가와 사업의 개요 및 성과

 에어비앤비에 등록 된 숙박 시설은 전세계적으로 700만 건 이상을 넘어섰습니다. 어떤 호텔 체인도 넘보지 못 할 수치죠. 더욱이, 보통 호텔보다 저렴한 가격과 경우에 따라서는 현지인들의 생활을 더 밀접하게 체험 할 수있는 것이 고객들에게 제일 큰 장점입니다.. 최근에는 민박뿐만 아니라 현지인 가이드와 고객을 연결시켜줘 지역 관광을 시켜주는 서비스도 옵션으로 선택 할 수있습니다. 우리나라의 마이리얼트립과 같은 서비스죠. 

 에어비앤비의 비즈니스 모델은 기본적으로 우버와 동일합니다. 우버가 택시를 타고 싶은 사람과 택시 운전사를 연결해 결제 대금의 몇 %의 수수료를 징수하는 것과 마찬가지로 에어비앤비도 손님 (GUEST)과 부동산 소유자 (HOST)를 이어주고 수수료를 취합니다. HOST와 GUEST가 많을수록 플랫폼의 매력이 높아지죠.

 

에어비앤비 브라이언 체스키

2. 에어비앤비 주가와 매출

 매출은 다음 그림과 같이 순조롭게 성장하고 있으며, 2015년부터 2019년까지 5년간 약 5배 정도 커졌습니다.  

 

 

게다가 IPO 자료를 읽어보면, 에어비앤비의 TOTAL ADDRESSABLE MARKET (획득 할 수있는 시장 규모)은 3 조 4000 억 달러이고, 에어비앤비의 2019 년 GROSS BOOKING VALUE (유통 총액)이 380 억 달러이므로, 아직 시장의 1.1 %의 점유율밖에 달성하지 못했다는 점은 긍정적입니다. 쓸어 담을 시장이 많다는 거죠. 

 

 또한 에어비앤비는 다른 분야와 달리 매우 수익성이 높은 사업입니다. Amazon과 Tesla처럼 안정적으로 흑자를 낼 수있게 된 다면, 주가가 엄청나게 뛸 수 있는 여지가 있죠.

 

3. 에어비앤비 주가와 코로나의 영향

 아시다 시피 2020년 들어 코로나의 영향으로 매출 말그대로 박살이 났습니다. 1 - 9 월 매출은 25억 달러로 작년 대비 29% 하락했습니다.그러나 2020 년 7 - 9 월 분기 기준으로는 2.19 억 달러의 이익을 냈다는 좋은 소식이 있었죠. 하지만 이는 직원의 25%를 해고하는 등의 대책으로 달성한 수치라 조금 불안하기는 합니다. 

 

4. 에어비앤비 주가와 유사 기업의 밸류에이션 비교

 

에어비앤비 주가의 참고가되는 유사 기업의 밸류에이션을 살펴봤습니다. 

 

비교 대상은 

 

1) 최대 호텔 체인 인 Hilton과 Marriott

2) 여행 예약 사이트 인 Booking.com 및 Expedia

 

이 네 기업의 시가 총액 & 매출액을 에이비앤비와 비교해보겠습니다. 

 

시가 총액 & 매출액를 선택한 이유는 성장 단계의 신생 기업에 대해서는 장기적으로는 경쟁 업체와 비슷한 수준의 이익률 수준이 될 것을 투자자는 주가에 포함 시키게 되므로, 기업의 이윤보다 매출 규모와 성장 속도를 시가 총액과 비교하여 가격의 고저를 판별하려고합니다. 따라서 매출에 비해 몇배의 시가 총액인지 = '시가 총액 / 매출' 이 가장 중요한 지표가되고 있습니다.

 

코로나 이전 2019년의 데이터를 가져왔습니다. 

밸류에이션 비교 (vs 호텔 체인)

 

호텔 체인을 선택한 이유는 당연히 같은 숙박 기업이기 때문입니다. 그러나 에어비앤비는 다음의 두가지 점에서 호텔 체인보다 비즈니스 모델이 뛰어나다 고 생각합니다.

 

1) 호스트(숙박시설)를 무한대로 늘릴 수 있음 : 에어비앤비는 부동산을 소유하지 않고 GUEST와 HOST를 연결하는 플랫폼이므로 호텔처럼 거액의 건설 비용과 긴 세월을 들이지 않고 보유 숙박 시설을 늘릴 수 있죠.

 

2) 에어비앤비의 고정 비용은 제한적 : 코로나 같은 불경기되었을 때에, 호텔과 달리 임대료와 인건비를 지불하지 않아도 되므로, 파산의 위험이 적습니다. 

 

위의 이유로 에어비앤비의 시총이 호텔 체인보다 높아 질 것은 당연하다고 생각합니다. Hilton과 Marriott의 '시가 총액 / 매출' 은 평균 3.05 배이므로 에어비앤비는 이보다 높아질 것으로 예상합니다. 또한 성장률 (Revenue Growth)을 보아도 에어비앤비가 압도하고 있습니다. 따라서, 2019년 에어비앤비 매출 48억 달러 * 3.05 배를 하게 되며, 시총이 146억 달러를 넘을 것으로 판단 됩니다. 

 

밸류에이션 비교 (vs 여행 예약 사이트)

다음은 여행 예약 사이트 인 Booking.com 및 Expedia을 선택했습니다. 이들은 에어비앤비와 같이 플랫폼 업체로  GUEST와 HOST를 이어주는 역할을 하고 있죠, 에어비앤비와의 차이는

 

1) 이 두 회사는 항공권과 렌트카도하고있는 점과

2) 이 두 회사는 호텔 객실을 상품으로 다루고 있다는 점입니다. 따라서, 객식을 팔다 남은 경우 손해를 보게 되는 구조 입니다. 

 

한편,  에어비앤비도 마찬가지로, 상품을 일반 가정집에서 호텔로 넓혀 가기 시작하는 등 점점 이들간의 경쟁 관계가 심해지고 있다고 봅니다. 

 

하지만 저는 장기적으로 보면 에어비앤비가 경쟁에서 이길 것으로 생각합니다. 3가지 이유가 있습니다.

 

1) 에어비앤비는 Organic Traffic의 비중이 많다 : 에어비앤비는 브랜드 파워가 강하고, 단골 손님이 많기 때문에 고객 유치에 투자 비용을 억제 한 상태에서도 성장하고 있습니다. 실제로 Similarweb으로 조사한 결과, 2020 년 8 - 10 월의 기간 동안 약 91 %가 Organic Traffic되어 있으며, Booking 및 Expedia의 59 %, 79 %보다 높습니다. 그만큼 비용이 줄어들기 때문에 경쟁에서 유리하게됩니다.

 

2) 에어비앤비만의 독특한 상품이 많다 :  개인 주택을 단기 임대의 형태로 사업을 시작한 것도 있고, 또한 에어비앤비는 HOST 외에도 GUEST 대한 리뷰가 존재합니다. 중요한 호스트는 게스트에 대한 평가를 보고 BOOKING 의뢰를 거절 할 수 있습니다. Expedia와 Booking에는 GUEST 리뷰가 없습니다.

 

위의 이유뿐만 아니라 성장에서도 에어비앤비는 2019년에 전년 대비 32% 성장한 반면 두 회사의 성장률은 4 % -8 %입니다. 따라서 에어비앤비의 '시가 총액 / 매출'가  더 높아져도 이상하지 않습니다. Booking.com의 '시가 총액 / 매출'의 6.13 배를 사용하면 에어비앤비 시총은 294억 달러입니다.

 

 

 

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